ANALYSIS OF THE DEVELOPMENT OF DIGITAL FINANCIAL ASSETS IN RUSSIA

АНАЛИЗ РАЗВИТИЯ ЦИФРОВЫХ ФИНАНСОВЫХ АКТИВОВ В РОССИИ

JOURNAL: «SCIENTIFIC BULLETIN: FINANCE, BANKING, INVESTMENT» Issue 4 (69), 2024

Section Money, Credit, Banks

Publication text (PDF):Download

UDK: 033; 338

AUTHORS:

Burkaltseva Diana Dmitrievna,

Doctor of Economics, Associate Professor,

Professor of the Department Finance and Credit,

Institute of Economics and Management,

Director of the South-Eastern Academy (branch),

V.I. Vernadsky Crimean Federal University,

Simferopol, Russian Federation.

Mikhailov Alexander Viktorovich,

postgraduate student,

Institute of economics and management,

V.I. Vernadsky Crimean Federal University,

Simferopol, Russian Federation.

TYPE: Article

DOI: https://doi.org/10.29039/2312-5330-2024-4-99-108

PAGES: from 99 to 108

STATUS: Published

LANGUAGE: Russian

Keywords:

digital financial asset (DFA) market, institutional support, government regulation, SWOT analysis.

ABSTRACT (ENGLISH):

The article presents a study of the analysis of the digital financial assets (DFA) market in Russia, carried out in the format of a SWOT analysis, reveals a multifaceted picture, where internal opportunities and external barriers are intertwined, forming the trajectory of development of this segment, where DFA appear as a rapidly growing area of the financial sphere, connecting the interests of the state, business circles and the world community, and Russia, finding itself at the intersection of technological progress and increasing demand for decentralized instruments, is faced with the task of building an infrastructure that would meet both its internal needs and external realities. The economic and strategic weight of digital assets is reflected in their ability to stimulate innovation, attract capital and integrate the Russian economy into global processes, but the uniqueness of the country’s position lies in the combination of a strong scientific and technological foundation with a cautious approach to lawmaking, which gives rise to a kind of duality: the desire to protect the financial system from shocks coexists with the desire to give way to new developments, where in conditions when leading powers are fighting for primacy in digital finance, Russia will have to find a balance that takes into account both local characteristics and global trends.

ВВЕДЕНИЕ

Уникальность российской ситуации заключается в нестандартной комбинации факторов: наличие ощутимого научного и технологического потенциала, усилия по созданию национального законодательства в области цифровых финансовых активов (далее — ЦФА) и одновременно высокий уровень осторожности в подходе к регулированию — такая двойственность проявляется в стремлении лимитировать потенциальные риски для финансовой стабильности, в надобности стимулировать прогресс свежих технологий и продуктов, где в кондициях, когда мировые лидеры финансовых технологий активно конкурируют за доминирование на рынке цифровых активов, России предстоит объявить сбалансированную стратегию, которая учитывает внутренние, внешние нюансы регулирования и применения ЦФА.

ПОСТАНОВКА ЗАДАЧИ

Цель исследования — изучение текущего состояния и перспектив развития рынка ЦФА в России. В соответствии с поставленной целью в части задач будут рассмотрены центральные аспекты, вовлекая законодательное регулирование, взаимодействие с бизнесом, особенности квалификации цифровых финансовых активов и влияние международного характера деятельности финтех-компаний, сей подход позволит сформировать более четкое представление о том, какие возможности Россия может применять для укрепления своей позиции на глобальном рынке цифровых финансовых услуг, а также какие угрозы надобно учитывать для сокращения потенциальных рисков.

МЕТОДЫ

В статье применялись методы индукции, дедукции, сравнения.

РЕЗУЛЬТАТЫ

SWOT-анализ, как методологический инструмент стратегического планирования, был разработан в 1960-х годах группой исследователей под руководством Альберта Хамфри в рамках проекта Стэнфордского университета, где центральная идея метода закреплена в анализе внутренних и внешних факторов, воздействующих на жизненный цикл организаций, для выработки наиболее результативных стратегий их прогресса.

Название метода является аббревиатурой, отражающей четыре главных момента всего анализа: Strengths (сильные стороны), Weaknesses (слабые стороны), Opportunities (возможности) и Threats (угрозы), сей подход стремительно приобрел популярность благодаря своей всеприменяемости, позволяя использовать его в коммерческих и некоммерческих организациях, государственных структурах и целых отраслях [1, c. 339; 2, с. 191].

Применение SWOT-анализа даст возможность учесть динамические преобразования рынка, выявляя внутренние преимущества и недостатки, внешние возможности и угрозы, где такой подход дает возможность разработать первичные обоснованные рекомендации по результативному развитию отрасли в кондициях глобальной конкуренции и стремительно изменчивого законодательного поля.

Этап анализа сильных сторон (S) будет отправной точкой в проведении SWOT-анализа, по причине явного раскрытия преимуществ, которые оглашают фундамент для дальнейшего прогрессирования, где сильные стороны определяют внутренние ресурсы и возможности страны, которые уже находятся в активной стадии реализации или могут быть мобилизованы для достижения стратегических целей, рассматривая ЦФА в России этот этап особенно примечателен, поскольку демонстрирует — на чем следует сосредоточить усилия для укрепления позиций на глобальном рынке цифровых финансов.

Начинать с анализа сильных сторон целесообразно, по причине определения устойчивости системы, ее потенциала к адаптации и конкурентоспособность, где выявленные преимущества формируют отправную точку для оценки возможностей (O), позволяют соотнести их с угрозами (T).

Для анализа — определим показатель «высокий уровень технологической инфраструктуры», где выбор такого показателя в фрейме сильных сторон (S) обусловлен центральной ролью технологической инфраструктуры в прогрессировании цифровых финансовых активов (ЦФА), и в России, где включение цифровых технологий в экономику активно поддерживается государством и высокий уровень технологической зрелости дает ту самую базу для улучшения позиций ЦФА, где сильная технологическая инфраструктура охватывает доступ к современным вычислительным мощностям, развитые телекоммуникационные сети и высокий уровень проникновения интернета, и по данным исследований, доступ к интернету в России у населения составляет более 86 % [3], что создает обилие возможностей для вовлечения населения и бизнеса в цифровую экономику.

Вторым показателем будет «активное законодательное развитие», так как юридическая база занимает центральную роль в создании стабильных кондиций для прогрессирования ЦФА, и Россия уделяет особое внимание формированию правового регулирования, что делает «активное законодательное развитие» значимой сильной стороной, с 2020 года в России был принят ряд ключевых законов, захватывая и Федеральный закон № 259-ФЗ «О цифровых финансовых активах», который заложил основу для регулирования этой сферы, поэтому активное законодательное развитие позволяет сокращать риски правовой неопределенности, что отличительно важно для привлечения инвесторов и бизнеса, более того, усилия по созданию четкого нормативного регулирования помогают интегрировать российские компании в международную правовую систему, поддерживая конкурентоспособность страны, где российский подход в этой области демонстрирует стремление по адаптации к мировым стандартам, созданию уникальных моделей регулирования.

Всего можно выделить 5 активных законодательных актов для России: Федеральный закон № 259-ФЗ «О цифровых финансовых активах», поправки к Налоговому кодексу РФ о налогообложении операций с цифровыми активами [4], законопроекты о цифровом рубле (Банк России), нормативные акты Центрального банка Российской Федерации о токенизации [5], постановления правительства по регулированию блокчейн-проектов.

Для того чтобы обеспечить комплексный и объективный подход к анализу сильных сторон (S) прогрессирования цифровых финансовых активов в России, был применен количественный метод оценки на основе балльной шкалы от 0 до 100, сей формат позволяет четко определить уровень прогресса центральных показателей по сравнению с ведущими экономическими регионами, в данном случае с Европейским союзом (ЕС) и два выбранных показателя — «Высокий уровень технологической инфраструктуры» и «Активное законодательное развитие» — были проанализированы в контексте их значимости для развития ЦФА, при этом каждая метрика оценивалась с учетом данных о России и ЕС, что позволило сформировать наглядную картину относительного положения страны в сей сфере.

Для компаративного анализа — возьмём аналогичные показатели Европейского Союза: доля населения с доступом к интернету в размере 94 процентов [6]; законодательные акты: AMLD5 (пятая директива ЕС по борьбе с отмыванием денег) [7], регламент DSA (Digital Services Act) [8], регламент DMA (Digital Markets Act) [9], регламент TFR (Transfer of Funds Regulation) [10], директива PSD2 (Payment Services Directive 2) [11], регламент GDPR (General Data Protection Regulation, влияющий на криптооператоров) [12], директива о борьбе с налоговыми уклонениями (ATAD) [13], регламент ESMA по финансовым инструментам, рекомендации Европейского центрального банка по цифровому евро [14].

Переходя к расчётам баллов: для первого показателя — разделим 86,6% (доступ к сети Интернет в России) на 94% (доступ к сети Интернет в Европейском союзе) и умножим на 100 — получим округленное значение в 92,13 баллов; для второго показателя — разделим по парно количество законных актов, чтобы выяснить соотношение: для России это соотношение будет равняться 0.5, для Европейского союза — 1.0 (максимум), далее выполним соотношение с наиболее активным годом в законодательном плане в России и Европейском Союзе и получим значения 0.87 и 1.0 соответственно — итоговым баллом для второго показателя будет суммарная оценка с умножением на 100, что даст итоговый результат в 68.5 балла. Финальный результат оценки сильных сторон согласно SWOT-анализу представлен на рисунке 1.

Рис. 1. Сильные стороны (Strengths) развития ЦФА в России. Оценка значимости, в баллах из 100 (Составлено по материалам [15-20])

Высокий уровень технологической инфраструктуры, оцененный в 92 балла, оглашает о значимом прогрессе России в области цифровизации, где обладание развитой сетью широкополосного интернета, повсеместное использование мобильных технологий и высокая скорость передачи данных создают благоприятную основу для масштабного внедрения цифровых финансовых решений, такие достижения подтверждают достаточную степень готовности инфраструктуры к включению молодых технологий, способствуют интенсивному прогрессу свежих цифровых продуктов и услуг.

Не менее значимым фактором является активное законодательное развитие, оцененное в 68,5 балла, где принятые нормативные акты и законы объявляют стремление государства выдать стабильную и прозрачную правовую основу для работы рынка цифровых активов, озвученные меры стимулируют появление доверительной среды для внутренних участников вместе с международными инвесторами, но тем не менее, некое отставание сего показателя от уровня технологической инфраструктуры указывает на надобность совершенствования нормативной базы, отличительно в контексте гармонизации с международными стандартами.

Переходя к анализу слабых сторон рынка цифровых финансовых активов в России (Weaknesses), надобно рассмотреть факторы, что, игнорируя значимый прогресс в технологическом развитии и законодательной базе, остаются лимитом, такие моменты, обозначенные в пределах раздела W, оглашают узкие места, преодоление которых усилит позиции страны на глобальном рынке.

Одна из центральных слабых сторон — недостаток высококвалифицированных IT-специалистов, игнорируя то, что Россия обладает сильной образовательной базой и высоким уровнем подготовки технических кадров, рынок IT-услуг всё ещё встречает проблему «утечки мозгов», а также конкуренцию за таланты на международном уровне, что лимитирует возможности для масштабирования высокотехнологичных решений и включения комплексных цифровых продуктов, отличительно в кондициях роста потребности в специалистах с опытом работы в финтехе и блокчейн-технологиях.

Также выбрана ещё одна сторона — ограниченный доступ к иностранным инвестициям, где в кондициях санкционного давления и геополитической нестабильности международные компании и фонды проявляют осторожность в сотрудничестве с российскими проектами, что сокращает объем притока иностранного капитала, что сужает возможности для реализации крупных инфраструктурных проектов, внедрения инновационных решений и выхода российских компаний на международные рынки.

Рис. 2. Слабые стороны (Weaknesses) развития ЦФА в России. Оценка значимости, в баллах из 100 (Составлено автором по материалам [15-20])

Согласно рисунку 2, была осуществлена оценка доли высококвалифицированных IT-специалистов в России относительно аналогичного показателя в Европейском Союзе (ЕС) и следуя данным Министерства цифрового развития, связи и массовых коммуникаций Российской Федерации, в 2023 году численность IT-специалистов в стране поднялась на 13 %, преодолев показатель в 857 тысяч человек [15] и для сравнения, по информации Eurostat, в 2023 году в странах ЕС насчитывалось около 9 миллионов специалистов в сфере информационно-коммуникационных технологий [16], и принимая во внимание численность населения России, составляющую приблизительно 146 миллионов человек [17], и ЕС с населением около 449,2 миллионов человек [18], была рассчитана доля IT-специалистов в общей численности населения для обеих сторон, где в России данный показатель составляет около 0,587 %, тогда как в ЕС — примерно 2 %.

Для количественной оценки и сравнения этих долей была использована шкала, где показатель ЕС принят за 100 баллов и, соответственно, доля IT-специалистов в России составляет около 29,35 баллов по данной шкале, что указывает на значительное отставание России в данном направлении, и несмотря на положительную динамику роста числа IT-специалистов в России, их удельный вес в общей численности населения остается существенно ниже по сравнению с Европейским Союзом, что гласит о надобности последующего развития и поддержки IT-сектора в стране.

Объем вложений зарубежного капитала традиционно служит одним из центральных ориентиров, позволяющих судить о степени доверия международного бизнеса к инвестиционному климату страны, её институциональной среде и перспективам дальнейшего хозяйственного прогресса, и оценивая данные за 2024 год, приходится констатировать, что совокупный объем прямых иностранных инвестиций (ПИИ) в экономику Российской Федерации с 2022 года достиг 235 млрд долларов США [19], где сей показатель, несмотря на свою абсолютную значимость, выглядит скромным в сравнении с значением для Европейского Союза за один год, где объем ПИИ составил 3,589 трлн долларов [20], что более чем в 15 раз превышает российский уровень за несколько лет.

При переходе к относительному анализу посредством 100-балльной шкалы обнаруживается еще более заметный разрыв: инвестиционная привлекательность России получает оценку всего ≈6,55 балла (где 100 баллов присваивается ЕС), что недвусмысленно гласит о крайне низком уровне притока зарубежного капитала в сравнении с крупнейшим экономическим блоком мира, такое положение дел, как легко усмотреть, обусловлено совокупностью факторов, среди которых центральную роль играют введенные западными странами санкционные лимиты, заметное сокращение доверия со стороны международных инвесторов, усложнение доступа российских субъектов к глобальным финансовым инструментам, а также общее сокращение деловых контактов с иностранными партнерами.

Столь незначительный объем привлекаемых инвестиций, особенно в сравнении с ЕС, представляется одной из наиболее уязвимых сторон (Weaknesses) российской экономики, что наглядно проявляется в рамках проведенного SWOT-анализа, где недостаточный приток внешнего капитала сужает возможности технологической модернизации, замедляет процессы диверсификации и, как следствие, замедляет темпы прогресса наукоемких отраслей, вменяющих значительных и долговременных финансовых вливаний, и к тому же, недостаток активного инвестиционного сотрудничества с другими государствами приводит к повышенной зависимости от внутренних источников финансирования, что, учитывая продолжающееся санкционное давление и нестабильную макроэкономическую среду, способно ограничить возможности устойчивого роста и повысить нагрузку на национальные финансовые институты.

Остается очевидным: низкий уровень иностранных инвестиций выступает одним из критических препятствий на пути экономического развития страны, соответственно, назрела надобность системного подхода к данной проблеме, который должен предусматривать комплексную трансформацию инвестиционного климата, сокращение геополитических рисков и формирование более предсказуемой регуляторной среды, способной укрепить доверие иностранных инвесторов.

Переходя к «Возможностям» (Opportunities), отраженные в SWOT-анализе, характеризуют перспективные направления прогрессирования цифровых финансовых технологий, которые могут быть применены для усиления позиций страны в глобальном финансовом пространстве, они не относятся к сильным сторонам, поскольку в сей момент еще не реализованы в полной кондиции и вменяют дополнительных условий для раскрытия потенциала, и в то же время они не будут слабыми сторонами, так как представляют собой перспективные тренды, прогресс которых способен оказать положительное влияние на финансовую систему и экономику в комплексе.

Наращивание доли цифровых платежей в экономике рассмотрим как «возможность», по причине обусловленности некими объективными факторами: совершенствованием инфраструктуры безналичных расчетов, усилением государственной политики в направлении цифровых финансов и преобразованием потребительских предпочтений, где внедрение цифровых платежных решений сокращает зависимость от наличного денежного обращения, сокращает издержки бизнеса, ускоряет финансовые транзакции и упрощает контроль над денежными потоками, но на этом этапе сей процесс не завершен: цифровые платежи пока не достигли предельного уровня распространенности, характерного для стран с наиболее развитой финтех-экосистемой, а их будущий рост создает свежие направления для финансового рынка, стимулируя прогрессирование инновационных сервисов, вовлекая интеграцию искусственного интеллекта и блокчейн-технологий в платежную систему.

Динамика экспорта IT-услуг и цифровых решений демонстрирует собой значимую возможность для прогресса финансового сектора, так как российские технологии в области финтеха, аналитики данных и информационной безопасности имеют потенциал выхода на международные рынки, но текущее состояние экспорта не позволяет считать его сильной стороной: он находится в стадии становления и вменяет дополнительных мер по институциональной поддержке, включая налоговые стимулы и упрощение валютного контроля, но и с другой стороны, он не является слабостью, поскольку спрос на цифровые решения также растёт, а отечественные компании обладают компетенциями, позволяющими предлагать конкурентоспособные продукты, и реализация этой возможности даст российскому финтех-сектору занять устойчивые позиции на международной арене, давая приток валютной выручки и привлекая инвестиции в высокотехнологичные отрасли.

Включение в международные финтех-инициативы выступает раздельной возможностью, по причине открытия доступ к передовым разработкам, трансграничным финансовым инструментам и свежим рынкам, отличительно от сильных сторон, сей процесс пока не реализован в полном объёме, и его потенциал остается значимым, а вхождение в международные проекты, направленные на прогресс цифровых валют, трансграничных платежных систем и регулирование цифровых активов, даст возможность адаптировать глобальные стандарты к национальной финансовой системе, но в то же время отсутствие включения не является слабостью, поскольку страна уже участвует в ряде инициатив, но будущие расширение сотрудничества создаст дополнительные конкурентные преимущества, вовлекая повышение ликвидности национальных цифровых активов и улучшение кондиций для международных расчетов.

Рассматриваемые направления прикреплены к категории возможностей, по причине соответствия к перспективным направлениям, способных обеспечить прогресс цифровых финансовых технологий, но при этом вменяют дополнительных усилий для их реализации, и их будущая проработка будет способствовать технологическому прогрессу финансового сектора и увеличению его конкурентоспособности на международном уровне.

В рамках SWOT-анализа рынка цифровых финансовых активов (ЦФА) в России раздел, посвящённый угрозам, сосредотачивает внимание на внешних обстоятельствах, способных затормозить движение к намеченным целям, где эти обстоятельства выходят за пределы прямого влияния российских структур, но их изучение открывает путь к выстраиванию более гибких стратегий, и для рынка ЦФА в России такие трудности связаны с соперничеством на мировой арене, геополитической обстановкой, уязвимостями технологий и шаткостью международных правил.

На глобальной сцене конкуренция ощущается особенно остро, где страны, уже занявшие прочные позиции в сфере финансовых технологий, опираются на отлаженные системы, обильные ресурсы и общепризнанные подходы, и российским разработкам приходится сталкиваться с опасностью оказаться в тени, если они не сумеют выделиться чем-то необычным или превзойти соперников по качеству, ускорение темпов работы и поиск собственной ниши становятся неизбежными шагами, но ограниченный доступ к зарубежным партнёрам усложняет этот процесс.

Геополитическая напряжённость добавляет свои оттенки, где экономические барьеры и отрыв от части мировых финансовых сетей сужают возможности для использования ЦФА за пределами страны, что уменьшает интерес к российскому рынку со стороны внешних участников, такое положение вынуждает полагаться на свои силы, и, хотя это стимулирует местные новшества, со временем размах рынка и его разнообразие начинают страдать.

Технологические уязвимости тоже нельзя обойти стороной, быстрый рост цифровых инструментов идёт вместе с увеличением слабых мест — от атак на системы до потери данных, и для рынка ЦФА, где уверенность пользователей лежит в основе, любой сбой может пошатнуть доверие и замедлить внедрение новых идей, Россия, обладая сильной цифровой базой, всё равно сталкивается с этими проблемами, тем более что их глобальная природа вменяет совместных усилий для сдерживания.

Неустойчивость международных правил в отношении цифровых активов вносит дополнительные сложности, где мировые подходы ещё только складываются, и их изменения могут поставить перед российской системой задачи, к которым она не готова, различия в понимании и использовании ЦФА грозят расколоть рынок, усложняя достижение намеченных рубежей.

Перед рынком ЦФА в России встаёт целый круг внешних препятствий, вменяющих не просто наблюдения, а деятельного ответа, успех зависит от умения приспосабливаться к переменам, укреплять внутренние позиции и находить точки соприкосновения с внешним миром там, где это реально, и учитывая эти моменты в долгосрочных планах, можно смягчить давление угроз и дать рынку шанс на устойчивый рост.

ВЫВОДЫ

Проведённое исследование рынка цифровых финансовых активов (ЦФА) в России, выполненное в формате SWOT-анализа, раскрывает многогранную картину, где переплетаются внутренние возможности и внешние преграды, формирующие траекторию развития этого сегмента, где ЦФА предстают как бурно растущая область финансовой сферы, соединяющая интересы государства, деловых кругов и мирового сообщества, а Россия, оказавшись на пересечении технологического прогресса и возрастающего спроса на децентрализованные инструменты, сталкивается с задачей выстроить такую инфраструктуру, которая бы отвечала как её внутренним потребностям, так и внешним реалиям. Экономический и стратегический вес цифровых активов проявляется в их способности стимулировать новаторство, притягивать капитал и вплетать российскую экономику в глобальные процессы, но уникальность положения страны кроется в сочетании сильного научного и технологического фундамента с осторожным подходом к законотворчеству, что порождает своего рода двойственность: стремление уберечь финансовую систему от потрясений соседствует с желанием дать ход новым разработкам, где В кондициях, когда ведущие державы борются за первенство в цифровых финансах, России предстоит отыскать равновесие, учитывающее как местные особенности, так и мировые течения.

Законодательное оформление ЦФА выступает стержнем этих усилий, охватывая широкий круг вопросов — от определения их правового статуса до создания условий для трансграничных операций, и пока правовая основа в этой сфере остаётся незавершённой, что одновременно открывает простор для приспособления к международным нормам и несёт в себе неопределённости, что особенно заметно на фоне растущей роли глобального взаимодействия, где российские финтех-компании могли бы занять свою нишу, предложив решения, способные выделиться на общем фоне. SWOT-анализ, выстроенный как инструмент для осмысления текущего положения и будущих перспектив, позволяет рассмотреть внутренние ресурсы и внешние обстоятельства, влияющие на развитие ЦФА, где сильные стороны, такие как высокий уровень технологической оснащённости и движение в сторону чёткого регулирования, задают прочный фундамент, а технологическая зрелость, подкреплённая широким доступом к цифровым сетям и государственной поддержкой, создаёт почву для внедрения новых финансовых решений, законодательные шаги, начатые с принятия центральных актов, такие как федеральный закон о ЦФА, снижают правовую зыбкость, укрепляя доверие участников рынка, хотя разрыв с мировыми стандартами всё ещё ощутим.

Слабые стороны, напротив, выявляют узкие места, вменяющие пристального внимания, где нехватка квалифицированных кадров в области технологий, игнорируя образовательный потенциал страны, лимитирует масштабирование сложных проектов, отличительно в кондициях оттока специалистов и соперничества за них на мировой арене, где ограниченный приток зарубежного капитала, вызванный санкционным давлением и геополитической нестабильностью, сужает горизонты для крупных начинаний, усиливая зависимость от внутренних источников и тормозя выход на международные рынки. Возможности, вытекающие из анализа, рисуют перспективы, которые пока не обрели полной формы, но таят в себе значительный потенциал, рост цифровых платежей, подкреплённый улучшением инфраструктуры и сдвигами в поведении потребителей, обещает снизить зависимость от наличности и ускорить финансовые потоки, экспорт технологических решений, опирающийся на российские компетенции в финтехе и безопасности данных, мог бы открыть иные горизонты, принося валютные поступления и усиливая позиции страны, а участие в мировых финтех-проектах сулит доступ к передовым разработкам и рынкам, хотя и вменяет более активного вовлечения в глобальные процессы.

Угрозы, в свою очередь, обрисовывают внешние барьеры, способные затормозить прогресс, а соперничество с государствами, уже закрепившими своё место в цифровых финансах, ставит под вопрос способность российских разработок выделиться, особенно при ограниченном доступе к зарубежным партнёрам, геополитическая напряжённость сужает простор для трансграничного применения ЦФА, вынуждая опираться на свои ресурсы, что со временем может сузить разнородность рынка, прогресс цифровых инструментов сопровождается увеличением уязвимостей, и любой сбой способен пошатнуть доверие к ЦФА, вменяя больше защиты в кондициях глобальных киберугроз, и неустойчивость международных правил добавляет неясности: изменения в мировых подходах могут поставить перед Россией задачи, к которым она не готова, а разнородность в регулировании грозит разобщить рынок.

Перед Россией встаёт вызов, вменяющий не просто наблюдения за этими обстоятельствами, а деятельного ответа, где развитие рынка ЦФА зависит от умения подстраиваться под перемены, укреплять внутренние позиции и находить точки соприкосновения с внешним миром там, где это возможно: сильные стороны, такие как технологическая база и законотворческие усилия, создают опору для движения вперёд, но слабости, вроде нехватки кадров и капитала, вменяют целенаправленных шагов для их устранения, возможности, открывающиеся в цифровых платежах, экспорте и глобальном сотрудничестве, обещают рост, если их удастся воплотить в жизнь, тогда как угрозы — конкуренция, изоляция, уязвимости и регуляторная зыбкость — вменяют поиск способов их смягчения — учитывая всё это в долгосрочных планах, Россия может снизить давление внешних препятствий, заложить основу для устойчивого подъёма ЦФА, сделав их инструментом интеграции в мировую экономику и стимулом для внутреннего прогрессирования, и рассмотренный выше SWOT-анализ подчёркивает, что успех рынка ЦФА в России будет определяться не исключительно её нынешними достижениями, но и способностью предвидеть и отвечать на грядущие перемены, выстраивая стратегию, которая бы сочетала внутреннюю стойкость с внешней открытостью.

Дальнейшие исследования необходимо направить на разработку сценариев развития ЦФА в России.

REFERENCES

1. Dzhalalov, Zh. Issledovaniye istorii razvitiya strategicheskogo upravleniya / Zh. Dzhalalov // Ekonomicheskoye razvitiye i analiz. — 2024. — T. 2, № 1. — S. 336-344. — EDN UXQXUF.

2. SWOT analysis as an effective tool for identification of the strengths and weaknesses of the state’s financial security system / M. N. Dudin, D. D. Burkaltseva, O. G. Blazhevich [et al.] // International Journal of Engineering and Technology(UAE). — 2018. — Vol. 7, No. 3.14. — P. 291-299. — DOI 10.14419/ijet.v7i3.2.14422. — EDN YBJTWX.

3. Kuzina L.S. Pochti vse domokhozyaystva v Rossii vykhodyat v set’ na vysokikh skorostyakh / L.S. Kuzina, Ye.V. Popov, R.A. Shcherbakov // Natsional’nyy issledovatel’skiy universitet «Vysshaya shkola ekonomiki». — URL: issek.hse.ru/news/828416272.html (data obrashcheniya: 15.10.2024).

4. O vnesenii izmeneniy v chasti pervuyu i vtoruyu Nalogovogo kodeksa Rossiyskoy Federatsii i otdel’nyye zakonodatel’nyye akty Rossiyskoy Federatsii: Federal’nyy zakon ot 29.11.2024 № 418-FZ // Konsul’tantPlyus. — URL: www.consultant.ru/law/hotdocs/87221.html (data obrashcheniya: 15.10.2024).

5. Tokenizatsiya aktivov real’nogo mira: ekonomicheskaya priroda i opyt regulirovaniya // Analiticheskiy doklad Banka Rossii. — 2024. — URL: www.cbr.ru/Content/Document/File/170116/analytical_report_22112024.pdf (data obrashcheniya: 15.10.2024).

6. Digital economy and society statistics — households and individuals // Eurostat. — URL: ec.europa.eu/eurostat/statistics-explained/index.php?title=Digital_economy_and_society_statistics__households_and_individuals (date of the application: 15.10.2024).

7. Opublikovana 5-ya Direktiva YES po bor’be s otmyvaniyem deneg // Larssen. — URL: larssen.ee/ru/5th-eu-anti-money-laundering-directive-published/ (data obrashcheniya: 15.10.2024).

8. Digital Services Act // European Commission. — URL: commission.europa.eu/strategy-and-policy/priorities-2019-2024/europe-fit-digital-age/digital-services-act_en (date of the application: 15.10.2024).

9. Digital Markets Act // European Commission. — URL: digital-markets-act.ec.europa.eu/legislation_en (date of the application: 15.10.2024).

10. Reglament (YES) 2023/1113 Yevropeyskogo parlamenta i Soveta ot 31 maya 2023 goda o spravedlivoy prozrachnosti i targetirovanii reklamy // EUR-Lex. — URL: eur-lex.europa.eu/eli/reg/2023/1113/oj/eng (data obrashcheniya: 15.10.2024).

11. PSD2 — dopolnennaya direktiva o platozhnykh uslugakh // Swedbank. — URL: www.swedbank.ee/about/about/baltic/newRegulations?language=RUS (data obrashcheniya: 15.10.2024).

12. General’nyy reglament o zashchite personal’nykh dannykh (GDPR) // Yevropeyskaya sluzhba vneshnikh svyazey. — URL: ogdpr.eu/ru?ysclid=m8obyyv5a4784475055 (data obrashcheniya: 15.10.2024).

13. Direktiva (YES) 2016/1164 ot 12 iyulya 2016 goda, ustanavlivayushchaya pravila protiv nalogovogo ukloneniya, kotoryye pryamo vliyayut na funktsionirovaniye vnutrennego rynka // EUR-Lex. — URL: eur-lex.europa.eu/eli/dir/2016/1164/oj (data obrashcheniya: 15.10.2024).

14. Yevropeyskiy Soyuz. Reglament (YES) № 596/2014 Yevropeyskogo parlamenta i Soveta YES o zloupotrebleniyakh na rynke (Reglament o zloupotrebleniyakh na rynke) i ob otmene Direktivy 2003/6/YES Yevropeyskogo parlamenta i Soveta YES i Direktiv 2003/124/YES, 2003/125/YES i 2004/72/YES Yevropeyskoy komissii; per. s angl. Artamonova I.V. — URL: www.tatneft.ru/uploads/publications/5f997b03868ec983675516.pdf (data obrashcheniya: 15.10.2024).

15. Mintsifry Rossii zayavilo o roste kolichestva IT-spetsialistov v Rossii na 13% / Forbes. — URL: www.forbes.ru/tekhnologii/509761-mincifry-zaavilo-o-roste-kolicestva-it-specialistov-v-rossii-na-13 (data obrashcheniya: 18.10.2024).

16. Chislo spetsialistov v sfere IKT v stranakh Yevropeyskogo Soyuza v 2023 godu // Eurostat. — URL: ec.europa.eu/eurostat/databrowser/view/ISOC_SK_DSKL_I/default/table (data obrashcheniya: 18.10.2024).

17. Chislennost’ naseleniya Rossiyskoy Federatsii na 1 yanvarya 2023 goda // Federal’naya sluzhba gosudarstvennoy statistiki (Rosstat). — URL: rosstat.gov.ru/compendium/document/13282 (data obrashcheniya: 18.10.2024).

18. Naseleniye Yevropeyskogo Soyuza v 2023 godu // Eurostat. — URL: ec.europa.eu/eurostat/databrowser/view/tps00001/default/table (data obrashcheniya: 18.10.2024).

19. Osnovnyye pokazateli vneshnego sektora ekonomiki // Tsentral’nyy bank Rossiyskoy Federatsii. — URL: www.cbr.ru/statistics/macro_itm/external_sector/di/ (data obrashcheniya: 28.10.2024).

20. Pryamyye inostrannyye investitsii po stranam YES v 2023 godu // Euronews. — URL: ru.euronews.com/my-europe/2024/12/13/europe-in-motion-direct-investments (data obrashcheniya: 28.10.2024).